Local view for "http://purl.org/linkedpolitics/eu/plenary/2007-09-05-Speech-3-196"

Predicate	Value (sorted: default)
rdf:type	lpv_eu:Speech⁶
dcterms:Date	"2007-09-05"^^xsd:date⁶
dcterms:Is Part Of	lp_eu:Instabilitatea financiară şi impactul asupra economiei reale (dezbatere)⁶
dcterms:Language	"de"^^xsd:language⁶
lpv:document identification number	"en.20070905.21.3-196"⁶
lpv:hasSubsequent	lp_eu:2007-09-05-Speech-3-197⁶
lpv:speaker	lp:Karsten Friedrich Hoppenstedt⁶
lpv:spoken text	"Herr Präsident, Herr Kommissar, meine sehr verehrten Damen und Herren! Das gesamte Ausmaß der gefühlten Instabilität auf den globalen Finanzmärkten ist zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht definiert. Schwachpunkte der globalen Finanzwirtschaft sind die schlechte Bonität von Kreditnehmern am US-amerikanischen Hypothekenmarkt und die Fehlbewertungen von Kreditrisiken bei Vermögenswerten bzw. ihren Korrektoren. Man kann die Frage stellen, wo Basel II in der jetzigen Phase in den USA war. Ich weiß, dass es sie noch nicht gibt, aber sie wäre hilfreich gewesen. Bisher wurde in den USA erst ein Hypothekenvolumen von 120 Milliarden Dollar angepasst. Dies allein schon hat einen Zinsanpassungsschock des bekannten Ausmaßes ausgelöst. Bei ca. 700 Milliarden weiteren Hypotheken steht die Anpassung in den nächsten zwei Jahren noch aus. Eine hohe Sensibilität der Investoren verstärkte das Dilemma. Ihr Vertrauen sowie ihr Appetit auf risikoreiche Investitionen sind geschmälert. Selbst Bankvorstände geben heute zu, dass sie nicht wussten, was sie taten. Fehlendes Investitionsvertrauen und realistische Einschätzungen verhindern im Moment ein Zurückkehren auf ein gewohntes Niveau – ein Prozess, der sicherlich noch einige Zeit beanspruchen wird und auch bei professioneller Besetzung von Bankenaufsichtsgremien nicht Halt machen wird. Vertrauen kann nicht statistisch in mathematischen Formeln erfasst werden. Transparenz dagegen schafft und erhält Vertrauen und erleichtert die Risikokontrolle. Herr Kommissar, Sie haben Solvency II erwähnt. Im Versicherungsbereich sind die Risiken durch Hedgefonds und bislang eher gering. Das soll auch so bleiben. Deswegen will Solvency II die richtigen Ansätze und Anreize geben. Alternative Investments, wie zum Beispiel Hedgefonds und die oft auch Träger von Risiken sind, werden nach den jetzigen Vorschlägen in der Standardfolge von Solvency II mit einer Eigenkapitalunterlegung von 45 % versehen. Dies mag auf den ersten Blick viel erscheinen, aber es gibt einen klaren Anreiz für Unternehmen, einen anvisierten Hedgefonds zu drängen, sein Investment gegenüber dem Investor offenzulegen. Ich meine, dass hier eines gilt: Nur wenn man selbst das erforderliche Know-how hat, soll man in risikoreichere Kapitalanlagen investieren. Das Europäische Parlament fordert schon lange, dass Transparenz bei konkreten Finanzprodukten und -mechanismen nötig ist. Ein Reagieren der Kommission zur Schaffung von weiteren Transparenzregeln bei über 9 000 bestehenden Hedgefonds ist überfällig. Transparenzregeln für Ratingagenturen tun ebenso not. Beides würde eine realistischere Einschätzung von weltweiten Kreditrisiken unterstützen. In den vergangenen Jahren haben sich europäische Haushalte und die Wirtschaft in vielfacher Weise verschuldet. Die Sünden bei der Aufnahme von verlockend niedrig verzinsten Krediten führen automatisch zu Ungleichgewichten zwischen monetären und realwirtschaftlichen Leistungsständen."@de⁹
lpv:spokenAs	member; Delegation for relations with the People's Republic of China (2007-03-14--2009-07-13)²³ member; ECON (2007-01-31--2009-07-13)²³ substitute; ENVI (2007-01-31--2009-07-13)²³ member; EPP-ED (2004-07-20--2009-07-13)²³ member; Delegation to the Euro-Latin American Parliamentary Assembly (2007-05-23--2009-07-13)²³ unknown; Christlich Demokratische Union Deutschlands (2004-07-20--2009-07-13)²³ substitute; Delegation for relations with the countries of the Andean Community (2007-03-14--2009-07-13)²³
lpv:translated text	"Pane předsedající, pane komisaři, dámy a pánové, celkový rozsah nestability pociťované na světových finančních trzích ještě není známý. Stinnými stránkami světového finančnictví je slabá úvěrová bonita dlužníků na americkém trhu s hypotečními úvěry a chyby, které se vyskytly při hodnocení úvěrových rizik aktiv a/nebo při jejich auditu. Mohli bychom se ptát, co se stalo s Basilejí II v této fázi ve Spojených státech. Uvědomuji si, že ještě nebyl zaveden, ale mohlo by to být vhodné. Ve Spojených státech byl dosud vyrovnán objem hypotečních úvěrů ve výši 120 miliard USD. Tato skutečnost sama o sobě způsobila šok, jehož velikost je nám známá z úpravy sazeb. V nejbližších dvou letech mají být vyrovnány hypoteční úvěry ve výši 700 miliard. Zvýšená citlivost investorů zhoršila dilema. Jejich důvěra, stejně jako chuť, ve vysoce rizikové investice se snížila. Dokonce i správní rady bank dnes připouštějí, že nevěděly, co dělají. Nedostatek důvěry investora a realistického hodnocení v současnosti brání návratu na obvyklou úroveň - jde o proces, který bude bezpochyby jistý čas trvat a který se nezastaví ani u odborníků bankovních dozorčích orgánů. Důvěru není možné vyjádřit statisticky prostřednictvím matematického vzorce. Transparentnost však vytváří a udržuje atmosféru důvěry a ulehčuje kontrolu rizika. Pane komisaři, zmínil jste Solventnost II. Rizika rizikových fondů a rizikových hypotečních úvěrů měla dosud v odvětví pojišťovnictví tendenci být nízká, a tak by to mělo zůstat. Proto je cílem Solventnosti II poskytnout vhodný bod pro odraz a stimuly. Podle současných návrhů se bude na alternativní investice, jakými jsou rizikové fondy a cenné papíry kryté aktivy, která jsou také často vystavena riziku rizikových hypotečních úvěrů, vztahovat krytí vlastním kapitálem ve výši 45 %, které je standardním důsledkem Solventnosti II. Na první pohled se to může zdát příliš, poskytuje to však jasný stimul pro podniky, aby přinutily konkrétní rizikový fond, aby informoval investora o svých investicích. Podle mého názoru se tu uplatňuje jedna zásada, totiž že jen ti, kdo sami mají potřebné znalosti, by měli uskutečňovat kapitálové investice s vyšším rizikem. Evropský parlament již dlouho požaduje transparentnost specifických finančních produktů a mechanismů. Dosud nedostal odpověď od Komise na stanovení pravidel transparentnosti pro 9 000 a více existujících rizikových fondů. Potřebná jsou také pravidla transparentnosti pro úvěrové ratingové agentury. V obou případech by bylo prospěšné realističtější hodnocení globálního úvěrového rizika. Během uplynulých několika let se evropské domácnosti a ekonomiky vícenásobně zadlužily. Prohřešek spočívající ve využití půjčky s lákavě nízkou úrokovou sazbou automaticky vede k nerovnováze mezi měnovou výkonností a výkonností reálné ekonomiky."@cs^1,1 "Hr. formand, hr. kommissær, mine damer og herrer! Det samlede omfang af den følte instabilitet på de globale finansielle markeder er endnu ikke defineret på nuværende tidspunkt. De svage punkter i den globale økonomi er kredittageres dårlige bonitet på det amerikanske boliglånsmarked og fejlvurderingerne af kreditrisikoen ved aktiver og deres korrektorer. Man kan stille spørgsmålet om, hvor Basel II var i den nuværende fase i USA. Jeg ved, at Basel II ikke er der endnu, men det havde været en hjælp. Hidtil er en boliglånsvolumen på 120 milliarder dollars blevet tilpasset i USA. Det alene udløste et rentetilpasningschok af kendt omfang. I forbindelse med ca. 700 milliarder yderligere lån udestår tilpasningen i de kommende to år. En høj grad af sensibilitet hos investorerne forstærkede dilemmaet. Deres tillid til og appetit på risikofyldte investeringer er forringet. Selv bankdirektioner indrømmer i dag, at de ikke vidste, hvad de gjorde. Manglende investeringstillid og realistiske vurderinger forhindrer i øjeblikket en tilbagevenden til det vante niveau - en proces, som helt sikkert vil kræve tid og heller ikke vil gøre holdt ved en professionel besættelse af banktilsynsorganer. Tillid kan ikke registreres statistisk i matematiske formler. Gennemsigtighed derimod skaber og får tillid og letter risikovurderingen. Hr. kommissær! De nævnte Solvency II. På forsikringsområdet har risikoen fra hedgefonde og "subprime mortgages" hidtil snarere været lille. Det skal også fortsætte sådan. Derfor vil Solvency II skabe de rigtige tiltag og incitamenter. Alternative investeringer, f.eks. hedgefonde og "asset backed securities", som ofte også løber en subprimerisiko, forsynes i henhold til de nuværende forslag i standardporteføljen af Solvency II med en egenkapitalhenlæggelse på 45 %. Det kan synes af meget ved første øjekast, men der er et klart incitament for virksomheder til at presse en bestemt hedgefond til at offentliggøre sine investeringer over for investor. Jeg mener, at der gælder ét forhold her: Kun hvis man har den nødvendige knowhow, skal man investere i mere risikofyldte investeringsaktiver. Europa-Parlamentet har længe krævet, at det er nødvendigt med gennemsigtighed i forbindelse med konkrete finansielle produkter og mekanismer. Kommissionens udarbejdelse af yderligere gennemsigtighedsregler ved over 9.000 eksisterende hedgefonde har været ønsket længe. Gennemsigtighedsregler er også nødvendige for ratingbureauer. Begge dele ville støtte en mere realistisk vurdering af globale lånerisici. I de forløbne år er de europæiske husholdninger og erhvervslivet på mange måder blevet forgældet. Synderne i forbindelse med optagelse af tillokkende lavtforrentede lån fører automatisk til uligevægt mellem monetære og realøkonomiske ydelser."@da² "Κύριε Πρόεδρε, κύριε Επίτροπε, κυρίες και κύριοι, η συνολική έκταση της αστάθειας στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές δεν έχει προσδιοριστεί ακόμα. Τα αδύναμα σημεία της παγκόσμιας οικονομίας είναι η μικρή φερεγγυότητα των δανειοληπτών στην αγορά ενυπόθηκων δανείων των ΗΠΑ και η εσφαλμένη αξιολόγηση ή/και ο έλεγχος της πιστοληπτικής ικανότητας στοιχείων ενεργητικού. Θα μπορούσε να ρωτήσει κανείς τι συνέβη με τη Βασιλεία ΙΙ σε αυτήν τη φάση στις ΗΠΑ. Γνωρίζω ότι δεν έχει ακόμα τεθεί σε εφαρμογή, όμως θα είχε βοηθήσει. Μέχρι τώρα στις ΗΠΑ έχει προσαρμοστεί όγκος ενυπόθηκων δανείων της τάξεως των 120 δισ. δολαρίων. Αυτό και μόνο προκάλεσε ένα σοκ προσαρμογής των επιτοκίων που έλαβε τις γνωστές διαστάσεις. Σε περίπου 700 δισεκατομμύρια επιπλέον ενυπόθηκα δάνεια, η προσαρμογή πρέπει να γίνει τα επόμενα δύο χρόνια. Το δίλημμα ενισχύθηκε από τη μεγάλη ευαισθησία των επενδυτών, καθώς κλονίστηκε η εμπιστοσύνη τους και η διάθεσή τους για επενδύσεις υψηλού κινδύνου. Σήμερα, ακόμα και διευθυντές τραπεζών παραδέχονται ότι δεν ήξεραν τι έκαναν. Αυτήν τη στιγμή, η έλλειψη εμπιστοσύνης των επενδυτών και ρεαλιστικών εκτιμήσεων εμποδίζουν την επάνοδο σε φυσιολογικά επίπεδα – μια διαδικασία που ασφαλώς θα απαιτήσει κάποιον χρόνο και από την οποία δεν θα εξαιρεθούν ούτε καν οι ειδικοί των εποπτικών οργάνων των τραπεζών. Η εμπιστοσύνη δεν μπορεί να παρουσιαστεί στατιστικά με μαθηματικούς τύπους. Αντίθετα, η διαφάνεια δημιουργεί και διατηρεί την εμπιστοσύνη και διευκολύνει τον έλεγχο των κινδύνων. Κύριε Επίτροπε, αναφέρατε το Solvency II. Στον ασφαλιστικό τομέα οι κίνδυνοι των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου είναι μέχρι τώρα μάλλον μικροί, και έτσι πρέπει να μείνουν. Γι’ αυτό, το Solvency II έχει ως στόχο να δώσει τις σωστές προσεγγίσεις και κίνητρα. Οι εναλλακτικές επενδύσεις, όπως για παράδειγμα τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και τα χρεόγραφα που βασίζονται σε στοιχεία ενεργητικού, που πολλές φορές ενέχουν επίσης κινδύνους ενυπόθηκων δανείων, σύμφωνα με τις τωρινές προτάσεις αποκτούν κάλυψη ιδίου κεφαλαίου της τάξεως του 45% ως συνέπεια του Solvency II Αυτό μπορεί να φαίνεται μεγάλο εκ πρώτης όψεως, δίνει όμως σαφές κίνητρο στις επιχειρήσεις να πιέσουν ένα κεφάλαιο υψηλού κινδύνου να αποκαλύψει την επένδυση στον επενδυτή. Πιστεύω ότι εδώ ισχύει η εξής αρχή: μόνον όταν έχει κανείς την απαραίτητη τεχνογνωσία, πρέπει να επενδύει σε κεφάλαια μεγαλύτερου κινδύνου. Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ζητά εδώ και καιρό να υπάρχει η απαραίτητη διαφάνεια σε συγκεκριμένα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και μηχανισμούς. Πρέπει οπωσδήποτε να αντιδράσει η Επιτροπή στη δημιουργία περαιτέρω κανόνων διαφάνειας για τα περισσότερα από 9 000 αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου που υπάρχουν. Ακόμα, χρειάζονται κανόνες διαφάνειας για τους οργανισμούς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας. Και τα δύο θα ενίσχυαν μια πιο ρεαλιστική εκτίμηση για τους παγκόσμιους πιστωτικούς κινδύνους. Τα περασμένα χρόνια, οι ευρωπαϊκοί προϋπολογισμοί και η οικονομία χρεώθηκαν με πολλούς τρόπους. Οι αμαρτία της λήψης δανείων με φαινομενικά χαμηλά επιτόκια οδηγούν αυτόματα σε ανισορροπίες μεταξύ της νομισματικής και της οικονομικής απόδοσης."@el¹⁰ "Mr President, Commissioner, ladies and gentlemen, the full extent of the instability sensed on the global financial markets is not yet clear. The weak points of global finance are the poor creditworthiness of borrowers on the US mortgage market and the errors made in assessing credit risks of assets and/or in auditing these. We could ask what happened to Basel II in this phase in the United States; I realise that it has not been brought in yet, but it would have been helpful. In the United States, a mortgage volume of USD 120 billion has been adjusted up to now. This fact alone has triggered rate-adjustment shock of the proportions known. Approximately 700 billion more mortgages are to be adjusted in the next two years. Heightened investor sensitivity has exacerbated the dilemma, with confidence and the appetite for high-risk investments down. Even boards of directors of banks are now admitting that they did not know what they were doing. Lack of investor confidence and realistic assessments are currently preventing a return to normal levels – a process that will undoubtedly take some time and will not even spare the professionals of banking supervisory bodies. Confidence cannot be expressed statistically by mathematical formulae. However, transparency builds and maintains confidence and facilitates risk control. Commissioner, you mentioned Solvency II. The risks from hedge funds and sub-prime mortgages have tended to be low thus far in the insurance sector; and that is the way it should stay. That is why Solvency II is intended to provide the right starting points and incentives. Under the present proposals, alternative investments such as hedge funds and asset-backed securities, which are often also exposed to sub-prime risk, will be subject to own-capital backing of 45% as a standard consequence of Solvency II. This may seem high at first glance, but it provides a clear incentive for enterprises to push an envisaged hedge fund to disclose its investment to the investor. In my opinion, one principle applies here, and that is that only those who have the necessary know-how themselves should be making higher-risk capital investments. The European Parliament has long been calling for transparency in specific financial products and mechanisms. A response by the Commission to the creation of further transparency rules for the 9 000 and more existing hedge funds is overdue. Transparency rules for credit rating agencies are also needed. A more realistic assessment of global credit risk would benefit both. Over the past few years, European budgets and the economy have been incurring multiple debts. The sin of taking out loans at enticingly low rates of interest automatically produces imbalances between monetary and real-economy performance."@en⁴ "Señor Presidente, Comisario, Señorías, todavía no está claro el alcance total de la inestabilidad percibida en los mercados financieros mundiales. Los puntos flacos de las finanzas globales son la escasa fiabilidad de los usuarios del mercado hipotecario de los EE.UU. y los errores cometidos en la evaluación de los riesgos crediticios de los activos y en la auditoría de los mismos. Podríamos preguntarnos qué sucedió con Basilea II en esta fase en los Estados Unidos. Soy consciente de que todavía no ha sido planteado, pero habría resultado útil. En Estados Unidos, hasta ahora se ha procedido al ajuste de un volumen hipotecario de 120 000 millones de dólares estadounidenses. Sólo este hecho ha desencadenado un escándalo de ajustes de tipos de las dimensiones que ya sabemos. Durante los próximos dos años se van a ajustar un volumen adicional de hipotecas valorado en torno a 700 000 millones de dólares . El aumento de la sensibilidad del inversor ha exacerbado el problema con la reducción de la confianza y del deseo de inversiones de alto riesgo. Incluso los consejos directivos de los bancos admiten ahora que no sabían lo que estaban haciendo. Actualmente, la falta de confianza del inversor y las evaluaciones realistas están impidiendo una vuelta a los niveles normales —un proceso que, sin duda, llevará algún tiempo y que ni siquiera eximirá a los profesionales de los órganos supervisores de los bancos—. La confianza no puede expresarse de un modo estadístico a través de fórmulas matemáticas. No obstante, la transparencia crea y mantiene la confianza y facilita el control de los riesgos. Comisario, ha hecho referencia a Solvencia II. Los riesgos de los fondos de cobertura y de las hipotecas han tendido a ser bajos hasta la fecha en el sector de los seguros, y así deberían seguir. Por eso, Solvencia II está destinada a proporcionar los puntos de partida y los incentivos adecuados. De acuerdo con las propuestas actuales, inversiones alternativas tales como los fondos de cobertura y los valores adosados a un activo, que a menudo se exponen también a los riesgos estarán cubiertos un seguro del propio capital del 45 % de resultas de la aplicación ordinaria de Solvencia II. A primera vista, esto puede parecer atrevido, pero ofrece un claro incentivo para que las empresas insten a un fondo de cobertura específico a que revele al inversor las inversiones efectuadas. En mi opinión, aquí se aplica un principio que consiste en que sólo aquellos que cuenten con los conocimientos necesarios deberían hacer inversiones de capital de alto riesgo. Durante mucho tiempo el Parlamento Europeo ha pedido transparencia en productos y mecanismos financieros específicos. Ha pasado el plazo de que la Comisión ofrezca una respuesta con respecto a la creación de normas más transparentes para los más 9 000 fondos de cobertura existentes. Se necesitan asimismo normas de transparencia para las agencias de calificación crediticia. Ambos se beneficiarían de una evaluación más realista del riesgo de los créditos globales. En los últimos años, los presupuestos comunitarios y la economía han contraído múltiples deudas. El pecado de retirar préstamos a atractivos tipos bajos de interés produce automáticamente desequilibrios entre el rendimiento monetario y el de la economía real."@es²¹ "Härra juhataja, volinik, daamid ja härrad, globaalsetel finantsturgudel valitseva ebastabiilsuse ulatus ei ole veel selge. Globaalse rahanduse nõrgad kohad on laenajate vähene usaldusväärsus Ameerika Ühendriikide kinnisvaraturul ja varade krediidiriskide hindamisel või nende auditeerimisel tehtud vead. Võiksime küsida, mis selles olukorras on Ameerika Ühendriikides juhtunud Basel II-s sätestatud raamistikuga; ma saan aru, et seda ei ole siiani rakendatud, kuid see oleks kasulik olnud. Ameerika Ühendriikides on tänaseks ümber hinnatud kinnisvaralaene 120 miljardi Ameerika dollari väärtuses. Ainult see asjaolu on valla päästnud üldtuntud proportsioonide väärtuste ümberhindamisest tingitud šoki. Lähema kahe aasta jooksul kuulub ümberhindamisele veel ligikaudu 700 miljardi väärtuses kinnisvaralaene. Investorite suurem tundlikkus on dilemmat teravdanud, koos usalduse languse ja vähenenud sooviga kõrge riskiga investeeringuteks. Isegi pankade juhatusse kuuluvad direktorid võtavad praegu omaks, et nad ei teadnud, mida nad teevad. Investorite usalduse vähesus ja puudulikud realistlikud hinnangud on praegu takistuseks normaalsetele tasemetele tagasi pöördumisel, see on protsess, mis kahtlemata võtab oma aja ning ei säästa isegi pankade järelevalveorganite asjatundjaid. Usaldust ei saa väljendada statistiliselt matemaatiliste valemite kaudu. Siiski, läbipaistvus tekitab ja säilitab usaldust ning hõlbustab riskide kontrollimist. Volinik, te mainisite Solvency II. Riskifondidest ja rämpslaenudest tulenevad riskid kaldusid kindlustussektoris siiani olema madalad; ja nii see peaks ka jääma. Seetõttu on Solvency II mõeldud õigete lähtekohtade ja algatuste paikapanemiseks. Käesoleva ettepanekuga kehtestatakse alternatiivsele investeeringutele nagu riskifondid ja vara tagatisel emiteeritavad väärtpaberid, mis on sageli ka ohustatud tagatiseta laenude riskist, Solvency II normatiivse tulemusena 45 %-line omaosaluse nõue. See võib esmapilgul tunduda kõrge, kuid see tagab ettevõtete kindla ajendi sundida riskifonde oma investeeringuid investorile avalikustama. Minu arvates kehtib siin üks põhimõte, mis on järgmine: ainult need, kellel on endal vajalikult teadmised kõrge riskiga kapitalimahutuste tegemiseks, peaksid seda tegema. Euroopa Parlament on pikka aega nõudnud läbipaistvust spetsiifiliste finantstoodete ja mehhanismide puhul. Komisjoni vastus luua täiendavaid läbipaistvuseeskirju 9000 ja rohkema olemasoleva riskifondi jaoks on hilinenud. Samuti on vaja läbipaistvuseeskirju krediidireitinguagentuuridele. Mõlemale tuleks kasuks globaalsete krediidiriskide realistlikum hindamine. Paari viimase aasta jooksul on Euroopa eelarved ja majandus sattunud mitmesugustesse võlgadesse. Patt võtta laenusid ahvatlevalt madalate intressimäärade juures viib automaatselt tasakaalust välja rahanduse ja reaalmajanduse omavahelise toimimise."@et⁵ "Arvoisa puhemies, arvoisa komission jäsen, hyvät parlamentin jäsenet, maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden epävakauden koko laajuus ei ole vielä selvillä. Globaalien rahoitusmarkkinoiden heikkoutena on luotonottajien heikko luottokelpoisuus Yhdysvaltojen asuntolainamarkkinoilla sekä varojen luottoriskien arvioinnissa ja/tai varojen tarkastuksessa tehdyt virheet. Voidaankin kysyä, mitä tapahtui Basel II -direktiiville tässä vaiheessa Yhdysvalloissa. Tätä ei ole käsittääkseni vielä tuotu esiin, mutta se olisi ollut hyödyllistä. Yhdysvalloissa on toistaiseksi mukautettu vain yksi, 120 miljardin dollarin asuntolainaerä. Jo pelkästään tämä on käynnistänyt korkokantojen mukauttamisen, jonka laajuus tunnetaan. Noin 700 miljardin dollarin arvoinen asuntolainaerä on tarkoitus mukauttaa kahden vuoden kuluessa. Kohonnut investointiherkkyys on pahentanut ongelmaa sillä seurauksella, että luottamus ja halu tehdä korkean riskin sijoituksia ovat heikentyneet. Jopa pankkien johtokunnat myöntävät, etteivät ne tienneet, mitä tekivät. Investoijien luottamuksen puute ja realistiset arviot estävät nyt palaamasta normaaliin, mikä varmasti kestää jonkin aikaa, eikä säästä myöskään pankkien valvontaelinten asiantuntijoita. Luottamusta ei voida ilmaista tilastollisesti matemaattisin kaavioin. Avoimuus kuitenkin luo ja pitää yllä luottamusta ja helpottaa riskien valvontaa. Arvoisa komission jäsen, mainitsitte Sovenssi II -direktiivin. Hedge-rahastojen ja subprime-asuntolainojen aiheuttamat riskit vakuutussektorilla ovat olleet yleensä tähän asti vähäiset, ja niin on oltava vastaisuudessakin. Sen vuoksi Solvenssi II -direktiivillä halutaan tarjota oikeita lähtökohtia ja kannustimia. Nykyisissä ehdotuksissa vaihtoehtoisille investoinneille, joita ovat esimerkiksi hedge-rahastot ja omaisuusvakuudelliset arvopaperit ja jotka ovat usein alttiina myös subprime-riskeille, tuetaan omalla pääomalla 45 prosenttia Solvenssi II -direktiivin ansiosta. Prosenttiluku saattaa ensi näkemältä tuntua korkealta, mutta se tarjoaa selkeän kannustimen yrityksille painostaa hedge-rahastoja paljastamaan investointinsa investoijille. Minusta tähän voidaan soveltaa yhtä periaatetta, nimittäin sitä, että vain niiden, joilla on tarvittava osaaminen, olisi tehtävä korkean riskin pääomainvestointeja. Euroopan parlamentti on jo pitkään vaatinut erityisten rahoitustuotteiden ja -mekanismien avoimuutta. Komission vastaus vaatimukseen laatia avoimuussäännöt yli 9000 nykyiselle hedge-rahastolle on myöhässä. Myös luottoluokituslaitokset tarvitsevat avoimuussäännöt. Nykyistä realistisemmat arviot globaaleista luottoriskeistä hyödyttäisi molempia. EU:n talousarviot ja talous ovat viime vuosina velkaantuneet pahoin. Lainan ottaminen houkuttelevan alhaisin koroin horjuttaa automaattisesti rahatalouden ja reaalitalouden toimintakyvyn välistä tasapainoa."@fi⁷ "(DE) Monsieur le Président, Monsieur le commissaire, Chers collègues, toutes les séquelles de l'instabilité ressenties sur les marchés financiers mondiaux restent encore incertaines. La solvabilité des emprunteurs sur le marché des prêts hypothécaires nord-américain et les erreurs commises dans l'évaluation et/ou l'audit des risques de crédit sont les points faibles du marché financier mondial. Nous sommes donc en droit de nous interroger sur la situation actuelle aux États-Unis dans le cadre du nouvel accord de Bâle. Je réalise que cela n'a pas encore été pris en compte et aurait représenté une source utile d'informations. Aux États-Unis, un volume de 120 milliards de dollars de prêts hypothécaires a jusqu'à présent été réajustés; ce phénomène à lui seul a déclenché un bouleversement dans le réajustement des taux prenant les proportions que nous connaissons aujourd'hui. Environ 700 milliards de prêts hypothécaires supplémentaires ont été réajustés ces deux dernières années. La sensibilité accrue des investisseurs a envenimé la situation, avec une baisse de confiance et un recul des investissements à haut risque. Même les conseils d'administration des banques admettent désormais que celles-ci ne savaient pas ce qu'elles faisaient à l'époque. Le manque de confiance des investisseurs et d'évaluations réalistes empêche actuellement un retour à des niveaux normaux, ce qui prendra sans doute un certain temps et n'épargnera certainement pas les professionnels des institutions de surveillance du secteur bancaire. La confiance ne peut être exprimée statistiquement par le biais des formules mathématiques. Cependant, la transparence renforce et maintient la confiance tout en facilitant le contrôle des risques. Monsieur le Commissaire, vous avez fait mention de la réforme Solvabilité II. Les risques présentés par les et des prêts hypothécaires à haut risque ont eu tendance à être minimes jusqu’à présent dans le secteur des assurances, et c’est ainsi que cela doit être. Cela s'inscrit dans le cadre de la réforme «Solvabilité II», à savoir construire des fondations solides et encourager les différents acteurs. Dans les propositions actuelles, les sources d'investissements alternatives comme les et les souvent exposés à des feront l'objet d'un soutien de capitaux propres de l'ordre de 45 % grâce aux normes de la réforme Solvabilité II. Cela peut paraître à première vue élevé mais encourage clairement les entreprises à inciter un dans lequel il est envisagé de dévoiler aux investisseurs leur politique d'investissements. Il s'agit, à mon sens, d'appliquer ici un principe simple: seuls les personnes jouissant des connaissances nécessaires peuvent réaliser des investissements de capitaux présentant des risques plus élevés. Le Parlement européen a depuis longtemps appelé à la transparence quant à certains produits et mécanismes financiers spécifiques. La réponse de la Commission au sujet de la création de règles prônant davantage de transparence pour les 9 000, voire davantage existants se fait attendre. Il faut également établir des règles de transparence quant aux agences de notation de crédits. Ces deux règles bénéficieraient d'évaluations plus réalistes du risque de crédit au niveau mondial Durant ces dernières années, les budgets européens et l'économie ont contracté de nombreuses dettes. L'idée immorale de rembourser des prêts à des taux d'intérêt bas est séduisante mais génère des déséquilibres entre les performances monétaires et la sphère réelle de l'économie."@fr⁸ "Elnök úr, biztos úr, hölgyeim és uraim! A globális pénzügyi piacokon érzékelt instabilitás teljes terjedelme még nem elég világos. A globális pénzügyek gyenge pontjai a következők: az egyesült államokbeli jelzálogpiacon a kölcsönfelvevők gyenge hitelképessége és az eszközök hitelkockázatainak értékelésében és/vagy az ezek felülvizsgálatában elkövetett hibák. Kérdezhetnénk, hogy mi történt a Bázel II-vel ebben a szakaszban az Egyesült Államokban; tudom, hogy még nincs hatályban, de hasznos lett volna. Az Egyesült Államokban 120 milliárd USD-s jelzálogmennyiséget igazítottak ki eddig. Már önmagában ez kamatláb-kiigazítási sokkot váltott ki az ismert jelzálogmennyiségben. Megközelítőleg még 700 milliárd jelzálogot kell kiigazítani a következő két évben. A megnövekedett befektetői érzékenység súlyosbította a dilemmát amellett, hogy a bizalom és a magas kockázatú befektetések iránti éhség csökkent. Még a bankok igazgatóságai is beismerik most, hogy nem tudták, mit csinálnak. A befektetői bizalom és a realista értékelések hiánya jelenleg megakadályozza a normális szintre való visszatérést, ami olyan folyamat, amely minden kétséget kizáróan időbe telik és amely nem kíméli majd a bankfelügyeleti szervek szakembereit sem. A bizalmat nem lehet statisztikailag, matematikai képlettel kifejezni. Az átláthatóság azonban bizalmat épít és fenn is tartja azt, és megkönnyíti a kockázati ellenőrzést. Biztos úr, Ön említette a Szolvencia II.-t. A fedezeti alapokból és másodrendű jelzálogokból eredő kockázatok eleddig alacsonyak voltak a biztosítási szektorban; és ennek így is kellene maradnia. Ezért szánták a Szolvencia II-t arra, hogy helyes kiinduló pontokat és ösztönzőket biztosítson. A jelenlegi javaslatok értelmében az olyan alternatív befektetések, mint a fedezeti alapok és az eszközfedezetű értékpapírok – amelyek gyakran vannak másodrendű kockázatnak kitéve – 45%-os sajáttőke-fedezeti kötelezettség alá fognak tartozni a Szolvencia II. normatív következményeként. Ez első pillantásra túl magasnak tűnhet, de egyértelmű ösztönzést nyújt a vállalkozások számára, hogy arra kényszerítsék a tervezett fedezeti alapot, hogy fedje fel befektetését a befektetők előtt. Véleményem szerint itt egyetlen elvet kell alkalmazni, ez pedig az, hogy azoknak kell megtenniük a magasabb kockázati befektetéseket, akik saját maguk rendelkeznek a szükséges ismeretekkel. Az Európai Parlament már rég felszólított egyes pénzügyi termékek és mechanizmusok átláthatóságára. Már régóta esedékes egy, a Bizottság általi reakció a 9000-nél is több meglévő fedezeti alap további átláthatósági szabályainak létrehozására. Szükség van továbbá a hitelminősítő ügynökségekre vonatkozó átláthatósági szabályokra is. A globális hitelkockázat realistább értékelése mindkettő előnyére válna. Az elmúlt pár évben az európai költségvetések és a gazdaság többszörösen eladósodott. A hitelek csábítóan alacsony kamatlábak melletti felvételének bűne automatikusan egyensúlyhiányt teremt a monetáris és a reálgazdaság teljesítménye között."@hu¹¹ "Signor Presidente, signor Commissario, onorevoli colleghi, non è ancora chiaro quale sia l’entità complessiva dell’instabilità avvertita sui mercati finanziari internazionali. I punti deboli sono la bassa affidabilità creditizia di coloro che contraggono i mutui sul mercato statunitense dei mutui e gli errori fatti in sede di valutazione dei rischi del credito e/o in sede di verifica degli stessi. Potremmo chiederci cos’è accaduto a questo punto a “Basilea II” negli Stati Uniti; mi rendo conto che questo punto non è ancora stato sollevato, ma sarebbe stato utile. Negli Stati Uniti, sono state finora effettuate correzioni su mutui per un importo di 120 miliardi di dollari. Questo fatto ha da solo innescato uno dovuto alla correzione dei tassi d’interesse le cui proporzioni ci sono note. Circa altri 700 miliardi in mutui saranno soggetti a correzioni nei prossimi due anni. Una maggior suscettibilità da parte degli investitori ha acuito il problema, con una diminuzione della fiducia e della propensione agli investimenti ad alto rischio. Perfino i consigli di amministrazione delle banche ammettono adesso che non sapevano cosa facevano. La mancanza di fiducia da parte degli investitori e delle valutazioni realistiche impediscono il ritorno ad una situazione normale, un processo che senza dubbio non risparmierà nemmeno i professionisti degli organi di controllo bancario. La fiducia non può essere espressa con le statistiche, per mezzo di formule matematiche. Tuttavia, la trasparenza è foriera di fiducia e facilita il controllo dei rischi. Signor Commissario, lei ha accennato a “Solvibilità II”. I rischi associati agli e ai mutui sono stati finora tendenzialmente bassi nel settore assicurativo, livello che deve essere mantenuto. E’ per tale motivo che “Solvibilità II” ha per obiettivo quello di fornire le basi e gli incentivi giusti. Le presenti proposte prevedono che gli investimenti alternativi come gli e i titoli sostenuti da capitali, che spesso sono anche esposti al rischio siano soggetti, come conseguenza di “Solvibilità II”, all’obbligo di essere sostenuti nella misura del 45 per cento da capitali propri. Questa percentuale potrebbe sembrare alta a prima vista, ma costituisce un chiaro incentivo per le imprese, affinché esse spingano un di loro interesse a rivelare i propri investimenti agli investitori. A mio parere, vi è un principio che può essere applicato in questo caso, ovvero che solo quanti dispongono delle conoscenze necessarie dovrebbero fare degli investimenti di capitale ad alto rischio. Il Parlamento europeo invoca da tempo la trasparenza per quanto riguarda prodotti e meccanismi finanziari specifici. E’ ora che la Commissione fornisca una risposta per quanto riguarda la creazione di ulteriori norme sulla trasparenza per gli oltre 9 000 esistenti. Sono necessarie inoltre delle regole sulla trasparenza per le agenzie di del credito. Una valutazione più realistica del rischio creditizio globale gioverebbe a entrambi. Nel corso degli ultimi anni, i bilanci e l’economia dell’Europa hanno accumulato debiti multipli. La contrazione di prestiti a tassi d’interesse bassi e pertanto allettanti è automaticamente causa di squilibri fra le prestazioni nel campo monetario e in quello dell’economia reale."@it¹² "Pone Pirmininke, Komisare, ponios ir ponai, finansinėse rinkose jaučiamo nestabilumo galutinis mastas dar nėra aiškus. Pasaulio finansų silpnosios vietos – JAV hipotekos rinkos skolininkų menkas kreditingumas ir kredito rizikos vertinimo ir (ar) audito metu padarytos klaidos. Galėtume klausti, kas dabartinio etapo metu Jungtinėse Valstijose atsitiko su „Basel II“; aš suprantu, kad jis dar nepradėtas taikyti, tačiau būtų buvęs naudingas. Iki šios dienos Jungtinėse Valstijose pakoreguota 120 milijardų JAV dolerių vertės hipotekinių paskolų. Jau vien šis faktas paskatino normų koregavimo šoką, kurio mastą žinome. Per artimiausius dvejus metus bus pakoreguota dar apie 700 milijardų JAV dolerių vertės hipotekinių paskolų. Padidintas investuotojų jautrumas dar pasunkino šią dilemą, nusmukus pasitikėjimui ir apetitui didelio rizikingumo investicijoms. Net bankų valdybos dabar pripažįsta, kad nežinojo, ką tuo metu darė. Investuotojų pasitikėjimo ir realių vertinimų trūkumas šiuo metu neleidžia grįžti prie įprastų lygių – šis procesas neabejotinai užtruks šiek tiek laiko ir nepaliks nuošaly net bankų priežiūros organuose dirbančių profesionalų. Pasitikėjimo negalima išreikšti statistiškai, matematinėmis formulėmis. Tačiau pasitikėjimą skatina ir palaiko bei rizikos valdymą skatina skaidrumas. Komisare, Jūs paminėjote „Solvency II“. Draudimo sektoriuje rizikos draudimo fondų ir antrinių būsto paskolų keliama rizika kol kas buvo žema, ir turėtų tokia išlikti. Štai kodėl „Solvency II“ paskirtis – sukurti teisingas pradžios pozicijas ir iniciatyvas. Remiantis dabar pateiktais pasiūlymais, alternatyvioms investicijoms, pavyzdžiui, rizikos valdymo fondams ir turtu garantuotiems vertybiniams popieriams, kurie taip pat dažnai patiria antrinių paskolų riziką, taikant „Solvency II“, bus keliamas 45 proc. nuosavo kapitalo dalyvavimo standartinis reikalavimas. Iš pirmo žvilgsnio tai gali atrodyti daug, bet tai gera paskata įmonėms spausti atitinkamą rizikos draudimo fondą atskleisti investuotojui jo investicijas. Mano nuomone, čia taikomas vienintelis principas – didesnio rizikingumo kapitalo investicijų turi imtis tik tie, kurie patys turi būtinų techninių žinių. Europos Parlamentas seniai ragina didinti konkrečių finansinių produktų ir mechanizmų skaidrumą. Komisijos reakcija į raginimą nustatyti papildomų skaidrumo taisyklių daugiau kaip 9 000 veikiančių rizikos draudimo fondų yra pavėluota. Taip pat reikia nustatyti skaidrumo taisykles kredito reitingų agentūroms. Realesnis pasaulio kredito rizikos vertinimas būtų visiems naudingas. Per pastaruosius kelerius metus Europos biudžetai ir ekonomika prisiėmė daug skolų. Nuodėmė imti paskolas už viliojančiai žemas palūkanų normas savaime sukuria monetarinių ir realios ekonomikos rezultatų disbalansą."@lt¹⁴ ") Priekšsēdētāja kungs, komisār, dāmas un kungi, vēl nav skaidrs viss šī globālā finanšu tirgus nestabilitātes lielums. Globālo finanšu vājais punkts ir zemā aizņēmuma ņēmēju kredītspēja ASV hipotekāro kredītu tirgū un kļūdas, kas pieļautas novērtējot kredītrisku un/vai veicot to auditu. Mēs varam jautāt, kas notika ar Bāzeli II šajā fāzē ASV; es domāju, ka tas vēl nav ieviests, bet tas būtu noderīgs. Līdz šim Amerikas Savienotajās Valstīs ir pielāgots hipotēku apjoms 120 miljardi USD. Šis fakts ir izraisījis likmes zināmo proporciju koriģēšanas šoku. Apmēram 700 miljardi hipotēku ir jākoriģē nākamajos divos gados. Pieminētais ieguldītāju jūtīgums ir padarījis nopietnāku dilemmu, ar uzticību un apetīti augsta riska ieguldījumiem. Pat banku direktoru padomes pašlaik atzīst, ka viņi nezināja, ko dara. Investoru uzticības zaudēšana un reāla vērtēšana pašlaik nepieļauj atgriešanos pie normāliem līmeņiem, tas noteikti prasīs laiku, un neatturēs pat banku uzraudzības iestāžu profesionāļus. Uzticību nevar izteikt statistiski ar matemātisku formulu. Tomēr pārredzamība veido un saglabā uzticību, un dod iespēju kontrolēt risku. Komisār, jūs minējāt Maksātnespēju II Risks no ieguldījumu fondiem un aizdevumu ķīlām apdrošināšanas jomā līdz šim ir bijis zems, un tādam tam būtu jāpaliek. Tādēļ Maksātnespēja II ir domāta, lai norādītu pareizos sākuma punktus un pamudinājumus. Pašreizējo piedāvājumu rezultātā, alternatīvie ieguldījumi tādi, kā ieguldījumu fondi un vērtspapīru nodrošinājums ar aktīviem, kas norāda uz pašreizējo risku, būs pašu kapitāla atbalsta priekšmets no 45% kā Maksātnespējas II standartiznākums. Sākumā tas var likties augts rādītājs, bet tas dos skaidru pamudinājumu uzņēmumiem, lai atbalstītu paredzētos ieguldījumu fondus, lai atklātu ieguldījumus investoriem Pēc manām domām šeit ir piemērots princips, ka tikai tie, kam vajag zināt, tie zinās, ka viņi paši var veikt augsta riska ieguldījumus. Eiropas Parlamentā jau sen ir bijuši aicinājumi pēc noteiktu finanšu produktu un mehānismu pārredzamības. Komisijas atbilde tālāko 9 000 un citu pastāvošo ieguldījumu fondu pārredzamības noteikumu radīšanai ir nokavēta. Pārredzamības noteikumi kredītvērtējuma aģentūrām arī ir nepieciešami. No globālā kredītriska patiesā novērtējuma noteikti abi gūs labumu. Dažu pēdējo gadu laikā Eiropas budžetam un ekonomikai ir radušies dažādi parādi. Paradums ņemt aizdevumus pie zemām procentu likmēm automātiski rada nelīdzsvarotību starp monetāro un reālās ekonomikas darbību."@lv¹³ "Herr Präsident, Herr Kommissar, meine sehr verehrten Damen und Herren! Das gesamte Ausmaß der gefühlten Instabilität auf den globalen Finanzmärkten ist zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht definiert. Schwachpunkte der globalen Finanzwirtschaft sind die schlechte Bonität von Kreditnehmern am US-amerikanischen Hypothekenmarkt und die Fehlbewertungen von Kreditrisiken bei Vermögenswerten bzw. ihren Korrektoren. Man kann die Frage stellen, wo Basel II in der jetzigen Phase in den USA war. Ich weiß, dass es sie noch nicht gibt, aber sie wäre hilfreich gewesen. Bisher wurde in den USA erst ein Hypothekenvolumen von 120 Milliarden Dollar angepasst. Dies allein schon hat einen Zinsanpassungsschock des bekannten Ausmaßes ausgelöst. Bei ca. 700 Milliarden weiteren Hypotheken steht die Anpassung in den nächsten zwei Jahren noch aus. Eine hohe Sensibilität der Investoren verstärkte das Dilemma. Ihr Vertrauen sowie ihr Appetit auf risikoreiche Investitionen sind geschmälert. Selbst Bankvorstände geben heute zu, dass sie nicht wussten, was sie taten. Fehlendes Investitionsvertrauen und realistische Einschätzungen verhindern im Moment ein Zurückkehren auf ein gewohntes Niveau – ein Prozess, der sicherlich noch einige Zeit beanspruchen wird und auch bei professioneller Besetzung von Bankenaufsichtsgremien nicht Halt machen wird. Vertrauen kann nicht statistisch in mathematischen Formeln erfasst werden. Transparenz dagegen schafft und erhält Vertrauen und erleichtert die Risikokontrolle. Herr Kommissar, Sie haben Solvency II erwähnt. Im Versicherungsbereich sind die Risiken durch Hedgefonds und bislang eher gering. Das soll auch so bleiben. Deswegen will Solvency II die richtigen Ansätze und Anreize geben. Alternative Investments, wie zum Beispiel Hedgefonds und die oft auch Träger von Risiken sind, werden nach den jetzigen Vorschlägen in der Standardfolge von Solvency II mit einer Eigenkapitalunterlegung von 45 % versehen. Dies mag auf den ersten Blick viel erscheinen, aber es gibt einen klaren Anreiz für Unternehmen, einen anvisierten Hedgefonds zu drängen, sein Investment gegenüber dem Investor offenzulegen. Ich meine, dass hier eines gilt: Nur wenn man selbst das erforderliche Know-how hat, soll man in risikoreichere Kapitalanlagen investieren. Das Europäische Parlament fordert schon lange, dass Transparenz bei konkreten Finanzprodukten und -mechanismen nötig ist. Ein Reagieren der Kommission zur Schaffung von weiteren Transparenzregeln bei über 9 000 bestehenden Hedgefonds ist überfällig. Transparenzregeln für Rating-Agenturen tun ebenso not. Beides würde eine realistischere Einschätzung von weltweiten Kreditrisiken unterstützen. In den vergangenen Jahren haben sich europäische Haushalte und die Wirtschaft in vielfacher Weise verschuldet. Die Sünden bei der Aufnahme von verlockend niedrig verzinsten Krediten führen automatisch zu Ungleichgewichten zwischen monetären und realwirtschaftlichen Leistungsständen."@mt¹⁵ "Mijnheer de Voorzitter, mijnheer de commissaris, dames en heren, op dit moment is nog niet duidelijk hoe groot de instabiliteit is die men op de mondiale financiële markten ondervindt. Zwakke plekken in het mondiale financiële systeem zijn de lage kredietwaardigheid van kredietnemers op de Amerikaanse hypotheekmarkt en de verkeerde inschattingen van kredietrisico’s bij activa respectievelijk bij de toezichthouders daarop. Men kan zich afvragen waar Bazel II in de huidige fase in de Verenigde Staten was. Ik weet dat die nog niet bestaat, maar iets dergelijks zou wel erg nuttig zijn geweest. Tot nu toe is in de Verenigde Staten pas 120 miljard dollar aan hypotheken aangepast. Dit feit alleen al bracht een golf van renteaanpassingen teweeg waarvan de omvang ons bekend is. Bij ca. 700 miljard aan hypotheken moet de aanpassing in de komende twee jaar nog plaatsvinden. Het probleem werd vergroot door de grote gevoeligheid van investeerders. Hun vertrouwen in en enthousiasme voor risicovolle investeringen is afgenomen. Zelfs bankdirecties geven nu toe dat ze niet wisten wat ze deden. Een gebrek aan vertrouwen bij investeerders en realistische inschattingen belemmeren op dit moment een terugkeer naar een normaal niveau – een proces dat zeker nog enige tijd in beslag zal nemen; ook een professionele samenstelling van de organen die toezicht houden op banken houdt dat niet tegen. Vertrouwen kan niet statistisch in wiskundige formules worden vastgelegd. Transparantie daarentegen schept vertrouwen, houdt het vertrouwen vast en vergemakkelijkt de risicocontrole. Commissaris, u noemde Solvabiliteit II. In het verzekeringswezen zijn de risico’s door hedgefondsen en tot nu toe tamelijk gering. Dat moet ook zo blijven. Solvabiliteit II moet daartoe de juiste aanzet en stimulans geven. Alternatieve beleggingen, zoals hedgefondsen en die vaak risico’s met zich meebrengen, worden volgens de huidige voorgestelde normen van Solvabiliteit II voorzien van een eigen vermogen van 45 procent. Dit mag op het eerste gezicht veel lijken, maar het is een duidelijke prikkel voor ondernemingen om een beoogd hedgefonds aan te sporen zijn belegging voor de investeerder inzichtelijk te maken. Waar het om gaat is dat men alleen in risicovollere beleggingen moet investeren, wanneer men zelf over de vereiste kennis beschikt. Het Europees Parlement dringt reeds lange tijd aan op transparantie bij concrete financiële producten en mechanismen. De Commissie had met meer dan negenduizend hedgefondsen allang moeten zorgen voor nadere regels op het gebied van transparantie. Ook voor ratingbureaus zijn transparantieregels nodig. Beide zouden bijdragen aan een meer realistische beoordeling van internationale kredietrisico’s. In de afgelopen jaren hebben huishoudens en bedrijven in Europa zich op velerlei wijze in de schulden gestoken. De misstappen die worden begaan bij het opnemen van kredieten tegen verleidelijk lage rentes leiden automatisch tot een gebrek aan evenwicht tussen monetaire en reëel-economische vermogensniveaus."@nl³ "Panie przewodniczący, panie komisarzu, panie i panowie! Całkowity wymiar niestabilności odczuwany na światowych rynkach finansowych nie jest jeszcze znany. Słabe strony finansów światowych to niska wiarygodność kredytobiorców na amerykańskim rynku nieruchomości oraz błędy popełnianie podczas oceny ryzyka kredytowego aktywów i/lub podczas ich kontroli. Można zadać sobie pytanie, co się stało z Basel II na tym etapie w Stanach Zjednoczonych; wiem, że nie została ona jeszcze wprowadzona, ale byłaby pomocna. W Stanach Zjednoczonych do tej pory dostosowano poziom kredytów hipotecznych na kwotę 120 miliardów dolarów. Samo to spowodowało szok na wiadomą skalę związany z dostosowywaniem stóp. W najbliższych dwóch latach mają zostać dostosowane kredyty na kolejne 700 miliardów dolarów. Większa wrażliwość inwestorów jeszcze pogłębiła problem, obniżając zaufanie i apetyt na inwestycje wysokiego ryzyka. Nawet zarządy banków przyznają teraz, że nie wiedziały, co robią. Brak zaufania inwestorów i realistycznych ocen uniemożliwia obecnie przywrócenie normalnego poziomu. Na pewno trochę to potrwa i nie oszczędzi nawet specjalistów w organach nadzorczych sektora bankowego. Zaufania nie można wyrażać formułami matematycznymi. Przejrzystość pozwala jednak budować i utrzymywać zaufanie i ułatwia kontrolę ryzyka. Panie komisarzu, wspomniał pan o dyrektywie Solvency II. Ryzyko związane z funduszami hedgingowym i kredytami hipotecznymi typu do tej pory było raczej niskie w sektorze ubezpieczeniowym i tak powinno być nadal. Dlatego Solvency II ma na celu zapewnienie odpowiednich punktów wyjścia i zachęt. Zgodnie z obecnymi propozycjami, inwestycje alternatywne, takie jak fundusze hedgingowe i papiery oparte na aktywach, również często narażone na ryzyko będą wymagały własnego wkładu w wysokości 45% na mocy zapisów dyrektywy Solvency II. Na pierwszy rzut oka może się to wydawać wysokim udziałem, ale zdecydowanie zachęca przedsiębiorstwa do zmuszania branych pod uwagę funduszy hedgingowych, by te ujawniały inwestycje inwestorom. Moim zdaniem stosuje się tutaj zasada że osoby same posiadające niezbędną wiedzę powinny dokonywać inwestycji na wyższe kwoty. Parlament Europejski od dawna domagał się przejrzystości w kwestii poszczególnych produktów i mechanizmów finansowych. Komisja spóźnia się ze stworzeniem dalszych reguł przejrzystości dla ponad 9000 istniejących funduszy hedgingowych. Potrzebujemy również zasad przejrzystości obowiązujących agencje ratingowe. Na bardziej realistycznej ocenie ogólnego ryzyka kredytowego skorzystałyby obie strony. Przez ostatnich kilka lat budżety i gospodarka europejska zaciągały liczne długi. Grzech polegający na zaciąganiu pożyczek przy nęcąco niskim oprocentowaniu automatycznie prowadzi do nierównowagi między wynikami monetarnymi a rzeczywistą gospodarką."@pl¹⁶ "Senhor Presidente, Senhor Comissário, Senhoras e Senhores Deputados, ainda não é verdadeiramente conhecida toda a dimensão da instabilidade sentida nos mercados financeiros mundiais. Os pontos fracos das finanças mundiais são a pouca solvabilidade dos mutuários no mercado hipotecário dos EUA e os erros cometidos na avaliação dos riscos de crédito associados aos activos e/ou na sua auditoria. Poderíamos perguntar onde estava Basileia II nesta fase, nos Estados Unidos; sei que ainda não existe, mas teria sido útil. Nos Estados Unidos, até agora, foi ajustado um volume hipotecário de 120 mil milhões de dólares. Este facto, só por si, desencadeou um choque no ajustamento das taxas de juro com as proporções que se conhecem. Há mais 700 mil milhões de hipotecas, aproximadamente, que também deverão ser ajustadas nos próximos dois anos. A elevada sensibilidade dos investidores tem agravado o dilema, com a confiança e o apetite por investimentos de alto risco em níveis muito baixos. Há mesmo Conselhos de Administração de bancos que admitem agora que não sabiam o que estavam a fazer. A falta de confiança dos investidores e de avaliações realistas impedem actualmente um retorno aos níveis normais – um processo que vai levar algum tempo e que nem sequer irá poupar os profissionais dos órgãos de supervisão bancária. A confiança não pode ser expressa estatisticamente em fórmulas matemáticas. No entanto, a transparência cria e mantém a confiança e facilita o controlo do risco. Senhor Comissário, mencionou a Directiva Solvência II. Os riscos resultantes dos fundos de investimento especulativo e crédito de alto risco têm tendido, até agora, a ser baixos no sector dos seguros; e é assim que devem permanecer. É por isso que Directiva Solvência II visa fornecer os pontos de partida e os incentivos certos. Ao abrigo das actuais propostas, os investimentos alternativos como os fundos de investimento especulativo e os activos cobertos por valores mobiliários, que muitas vezes também estão expostos ao risco do crédito de alto risco, serão objecto de uma cobertura de capitais próprios no valor de 45%, como consequência normal da Directiva Solvência II. À primeira vista, isto pode parecer elevado, mas proporciona um claro incentivo às empresas para que levem um determinado fundo de investimento especulativo a divulgar os seus investimentos aos investidores. Em minha opinião, há um princípio que se aplica aqui: só aqueles que possuírem, eles próprios, o necessário devem fazer investimentos de capital de risco. Desde há muito que o Parlamento Europeu tem vindo a exigir transparência em produtos financeiros e mecanismos concretos. Aguarda-se ainda a resposta da Comissão relativamente à criação de novas regras de transparência para os mais de 9 000 fundos de investimento especulativo existentes. São igualmente necessárias regras de transparência para as agências de notação. Uma avaliação mais realista do risco de crédito global seria benéfica para ambos. Ao longo dos últimos anos, os orçamentos europeus e a economia têm incorrido em múltiplas dívidas. O pecado de contraírem empréstimos a taxas de juros tentadoramente baixas produz, automaticamente, desequilíbrios entre o desempenho monetário e o desempenho da economia real."@pt¹⁷ "Herr Präsident, Herr Kommissar, meine sehr verehrten Damen und Herren! Das gesamte Ausmaß der gefühlten Instabilität auf den globalen Finanzmärkten ist zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht definiert. Schwachpunkte der globalen Finanzwirtschaft sind die schlechte Bonität von Kreditnehmern am US-amerikanischen Hypothekenmarkt und die Fehlbewertungen von Kreditrisiken bei Vermögenswerten bzw. ihren Korrektoren. Man kann die Frage stellen, wo Basel II in der jetzigen Phase in den USA war. Ich weiß, dass es sie noch nicht gibt, aber sie wäre hilfreich gewesen. Bisher wurde in den USA erst ein Hypothekenvolumen von 120 Milliarden Dollar angepasst. Dies allein schon hat einen Zinsanpassungsschock des bekannten Ausmaßes ausgelöst. Bei ca. 700 Milliarden weiteren Hypotheken steht die Anpassung in den nächsten zwei Jahren noch aus. Eine hohe Sensibilität der Investoren verstärkte das Dilemma. Ihr Vertrauen sowie ihr Appetit auf risikoreiche Investitionen sind geschmälert. Selbst Bankvorstände geben heute zu, dass sie nicht wussten, was sie taten. Fehlendes Investitionsvertrauen und realistische Einschätzungen verhindern im Moment ein Zurückkehren auf ein gewohntes Niveau – ein Prozess, der sicherlich noch einige Zeit beanspruchen wird und auch bei professioneller Besetzung von Bankenaufsichtsgremien nicht Halt machen wird. Vertrauen kann nicht statistisch in mathematischen Formeln erfasst werden. Transparenz dagegen schafft und erhält Vertrauen und erleichtert die Risikokontrolle. Herr Kommissar, Sie haben Solvency II erwähnt. Im Versicherungsbereich sind die Risiken durch Hedgefonds und bislang eher gering. Das soll auch so bleiben. Deswegen will Solvency II die richtigen Ansätze und Anreize geben. Alternative Investments, wie zum Beispiel Hedgefonds und die oft auch Träger von Risiken sind, werden nach den jetzigen Vorschlägen in der Standardfolge von Solvency II mit einer Eigenkapitalunterlegung von 45 % versehen. Dies mag auf den ersten Blick viel erscheinen, aber es gibt einen klaren Anreiz für Unternehmen, einen anvisierten Hedgefonds zu drängen, sein Investment gegenüber dem Investor offenzulegen. Ich meine, dass hier eines gilt: Nur wenn man selbst das erforderliche Know-how hat, soll man in risikoreichere Kapitalanlagen investieren. Das Europäische Parlament fordert schon lange, dass Transparenz bei konkreten Finanzprodukten und -mechanismen nötig ist. Ein Reagieren der Kommission zur Schaffung von weiteren Transparenzregeln bei über 9 000 bestehenden Hedgefonds ist überfällig. Transparenzregeln für Rating-Agenturen tun ebenso not. Beides würde eine realistischere Einschätzung von weltweiten Kreditrisiken unterstützen. In den vergangenen Jahren haben sich europäische Haushalte und die Wirtschaft in vielfacher Weise verschuldet. Die Sünden bei der Aufnahme von verlockend niedrig verzinsten Krediten führen automatisch zu Ungleichgewichten zwischen monetären und realwirtschaftlichen Leistungsständen."@ro¹⁸ "Pán predsedajúci, pán komisár, dámy a páni, celkový rozsah nestability pociťovanej na svetových finančných trhoch ešte nie je zrejmý. Slabými stránkami svetového finančníctva je slabá úverová bonita dlžníkov na americkom trhu s hypotekárnymi úvermi a chyby, ktoré sa vyskytli pri hodnotení úverových rizík aktív a/alebo pri ich audite. Mohli by sme sa opýtať, čo sa stalo s Bazilejom II v tejto fáze v Spojených štátoch. Uvedomujem si, že ešte nebol zavedený, ale mohlo by to byť nápomocným. V Spojených štátoch bol doteraz upravený objem hypotekárnych úverov vo výške 120 miliárd USD. Táto skutočnosť sama o sebe spôsobila šok, ktorého rozmer je nám známy z úpravy sadzieb. V najbližších dvoch rokoch majú byť upravené hypotekárne úvery vo výške 700 miliárd. Zvýšená citlivosť investorov zhoršila dilemu. Ich dôvera, ako aj chuť na vysoko rizikové investície sa znížila. Dokonca aj správne rady bánk dnes pripúšťajú, že nevedeli, čo robia. Nedostatok dôvery investora a realistického hodnotenia v súčasnosti bránia návratu na zvyčajnú úroveň, proces, ktorý bude bezpochyby istý čas trvať a ktorý sa nezastaví ani pri odborníkoch bankových dozorných orgánov. Dôveru nemožno vyjadriť štatisticky prostredníctvom matematického vzorca. Transparentnosť však vytvára a udržiava atmosféru dôvery a uľahčuje kontrolu rizika. Pán komisár, uviedli ste Solventnosť II. Riziká rizikových fondov a rizikových hypotekárnych úverov mali doteraz v sektore poisťovníctva tendenciu byť nízke, a tak by to malo zostať. Preto je cieľom Solventnosti II poskytnúť správny bod na odrazenie a stimuly. Podľa súčasných návrhov sa bude na alternatívne investície, akými sú rizikové fondy a cenné papiere kryté aktívami, ktoré sú tiež často vystavené riziku rizikových hypotekárnych úverov, vzťahovať krytie vlastným kapitálom vo výške 45 %, ktoré je štandardným dôsledkom Solventnosti II. Na prvý pohľad sa to môže zdať veľa, poskytuje to však jasný stimul pre podniky, aby prinútili konkrétny rizikový fond, aby informoval investora o svojich investíciách. Podľa môjho názoru sa tu uplatňuje jedna zásada, ktorou je, že len tí, ktorí majú sami potrebné znalosti by mali uskutočňovať kapitálové investície s vyšším rizikom. Európsky parlament už dlho požaduje transparentnosť špecifických finančných produktov a mechanizmov. Doposiaľ nedostal odpoveď od Komisie na stanovenie pravidiel transparentnosti pre 9000 a viac existujúcich rizikových fondov. Sú potrebné aj pravidlá transparentnosti pre úverové ratingové agentúry. V obidvoch prípadoch by bolo prospešným realistickejšie hodnotenie globálneho úverového rizika. Počas uplynulých niekoľko rokov sa európske domácnosti a hospodárstva viacnásobne zadlžili. Priestupok v prijatí pôžičky s lákavo nízkou úverovou sadzbou automaticky vedie k nerovnováhe medzi menovou výkonnosťou a výkonnosťou reálnej ekonomiky."@sk¹⁹ "Gospod predsednik, komisar, gospe in gospodje, popoln obseg nestabilnosti, ki je bila zaznana na svetovnih finančnih trgih, še ni jasen. Šibke točke svetovnih financ so slaba kreditna sposobnost posojilojemalcev na hipotekarnem trgu ZDA in napake pri vrednotenju kreditnih tveganj premoženja in/ali pri njihovem nadzoru. Lahko bi se vprašali, kaj se je v tem obdobju zgodilo z direktivo Basel II v Združenih državah; zavedam se, da to še ni bilo uvedeno, vendar bi pomagalo. V Združenih državah so do zdaj prilagodili 120 milijonov USD hipotek. Zgolj to je sprožilo šok popravkov stopnje znanih deležev. V naslednjih dveh letih bodo opravljeni popravki še približno 700 milijard hipotek. Zvišana občutljivost vlagateljev je poslabšala dilemo, z manjšim zaupanjem in zanimanjem za naložbe z visokim tveganjem. Tudi upravni odbori bank zdaj priznavajo, da niso vedeli, kaj delajo. Pomanjkanje zaupanja vlagateljev in realne ocene zdaj preprečujejo vrnitev na običajne ravni, pri čemer je to postopek, ki bo gotovo trajal nekaj časa in ne bo prizanesel strokovnjakom nadzornih odborov bank. Zaupanja ni mogoče izraziti statistično z matematično formulo. Vendar preglednost gradi in ohranja zaupanje ter omogoča obvladovanje tveganj. Gospod komisar, omenili ste direktivo Solventnost II. Tveganja iz tveganih skladov in so bila do zdaj v sektorju zavarovalništva nizka, pri čemer mora tako tudi ostati. Zato je namen direktive Solventnost II zagotavljati prava izhodišča in spodbude. V okviru sedanjih predlogov bodo nadomestne naložbe, kot so tvegani skladi in ki so pogosto izpostavljeni drugorazrednemu tveganju, predmet 45-odstotne podpore z lastnim kapitalom, kot običajna posledica direktive Solventnost II. To se na prvi pogled zdi visoko, vendar zagotavlja jasno spodbudo podjetjem, da spodbudijo načrtovani tvegani sklad k razkritju svojih naložb vlagatelju. Menim, da pri tem velja načelo, po katerem lahko le tisti, ki imajo potrebno znanje, izvajajo kapitalske naložbe z visokim tveganjem. Evropski parlament že dolgo poziva k preglednosti posebnih finančnih produktov in mehanizmov. Odziv Komisije za vzpostavitev dodatnih predpisov o preglednosti za več kot 9 000 tveganih skladov je zastarel. Prav tako so nujni predpisi o preglednosti za bonitetne agencije. Vsem bi koristila bolj realistična ocena svetovnega kreditnega tveganja. V zadnjih nekaj letih sta evropski proračun in gospodarstvo ustvarila večkratne dolgove. Napaka pri izdajanju posojil po vabljivo nizkih obrestnih merah samodejno povzroča neravnovesja med monetarno uspešnostjo in uspešnostjo dejanskega gospodarstva."@sl²⁰ "Herr talman, herr kommissionsledamot, mina damer och herrar! Vi känner ännu inte till den fulla omfattningen av den instabilitet som präglar de globala finansmarknaderna. De svaga punkterna i den globala finansvärlden är den dåliga kreditvärdigheten hos låntagarna på den amerikanska bolånemarknaden och misstagen i samband med bedömningen och/eller granskningen av kreditrisken för tillgångar. Man kan undra vad som hänt med Basel II i detta skede i Förenta staterna. Jag inser att reglerna inte införts ännu, men det hade varit bra. I Förenta staterna har bolån till ett värde av 120 miljarder US-dollar justerats så här långt. Enbart den omständigheten har utlöst en räntejusteringschock av kända proportioner. Bolån för ytterligare omkring 700 miljarder US-dollar ska justeras under de närmaste två åren. En ökad känslighet hos investerarna har förvärrat problemet, och förtroendet och riskbenägenheten minskar. Till och med bankstyrelser medger nu att de inte visste vad de gjorde. Investerarnas bristande förtroende och avsaknaden av realistiska bedömningar står i dag i vägen för en återgång till normala nivåer – en process som oundvikligen kommer att ta en viss tid och som inte ens tjänstemännen vid banktillsynsorganen kommer undan. Förtroende kan inte uttryckas statistiskt med matematiska formler. Insyn bidrar dock till att bygga upp och upprätthålla förtroende och underlätta riskkontroll. Kommissionsledamoten nämnde Solvens II. Riskerna i samband med hedgefonder och subprimelån har i princip hittills varit låga inom försäkringssektorn, och bör så förbli. Det är därför meningen att Solvens II ska ge de rätta förutsättningarna och incitamenten. De aktuella förslagen går ut på att alternativa investeringar som hedgefonder och tillgångsbaserade värdepapper, som ofta också exponeras för subprimerelaterade risker, ska omfattas av ett kapitalkrav på 45 procent som en standardmässig följd av Solvens II. Detta kan verka högt vid en första anblick, men det ger företagen ett tydligt incitament att tvinga en planerad hedgefond att lämna ut information om sina investeringar till investerarna. Enligt min mening är det en princip som gäller här, och det är att endast de som själva har de nödvändiga kunskaperna bör göra kapitalinvesteringar med hög risk. Europaparlamentet har länge krävt öppenhet om specifika produkter och mekanismer på finansmarknaden. Kommissionen borde redan ha agerat för att införa ytterligare insynsregler för de över 9 000 befintliga hedgefonderna. Insynsregler för kreditvärderingsinstitut behövs också. En mer realistisk bedömning av den globala kreditrisken skulle gynna båda parter. De senaste åren har EU-ländernas budgetar och ekonomier dragits med stora skulder. Misstaget att ta lån till förledande låga räntor leder automatiskt till obalanser mellan det monetära och det realekonomiska resultatet."@sv²²
lpv:unclassifiedMetadata	"(Basel II)"¹³ "(DE"¹³ "(Solvency II)"¹³ "(Solvency II)."¹³ "(hedge funds)"¹⁷ "(subprime)"¹⁷ "Karsten Friedrich Hoppenstedt (PPE-DE ). –"^18,15,9,8 "Karsten Friedrich Hoppenstedt, (PPE-DE )."¹³ "asset backed securities"^18,15,3,9 "choc"¹² "drugorazrednih hipotek"²⁰ "hedge fund"^12,8 "hedge funds"⁸ "know-how"¹⁷ "rating"¹² "risques élevés"⁸ "s premoženjem zavarovani vrednostni papirji"²⁰ "standard"¹² "sub-prime"¹⁶ "subprime"^3,21,12 "subprime mortgages"^18,15,3,9 "subprime-"^18,15,9 "titres adossés à des actifs"⁸